S&P Global Commodity Insights报告显示，供应中断风险和下游铝需求低迷预计将限制2023年第二季度的全球氧化铝价格走势，此前在减产和囤货活动的推动下，第一季度氧化铝价格上涨。

第一季度，由于西澳洲Kwinana氧化铝精炼厂遭遇不可抗力，以及巴西Alumar精炼厂发生传送带系统故障，太平洋和大西洋盆地的供应遭受中断。

由于能源成本高企，在2022年被削减的欧洲铝冶炼产能基本上已经下线，而随着国内氧化铝产量的增加，中国的铝产量上升。中国新增氧化铝冶炼产能以及套利窗口关闭，也抑制了中国第一季度的现货进口需求。

S&P Global Commodity Insights旗下Platts估计，4月14日，基准澳大利亚氧化铝FOB报价为每吨355美元，高于年初时的每吨330美元，但低于在2月中触及的年初至今高位每吨371美元。

市场对供应减少及成本压力的影响存在分歧

对于成本压力以及一些澳大利亚氧化铝生产商产量下降的影响，市场出现分歧。

能源价格上涨以及烧碱和铝土矿价格等原材料成本上涨，一直是推高澳大利亚氧化铝生产商运营成本的一些关键因素。

而澳大利亚Worsley Alumina公司在2022财政年度实现了创纪录高的产量，其他澳大利亚的氧化铝生产商此间的产量则下滑。

“考虑到这些因素，市场将会比2022年更加紧张，这将加大对价格未来上涨的支撑，”一位亚太地区的生产商称，“此前由于澳大利亚对俄罗斯出口禁令而导致的俄罗斯以外的供应过剩，已经被市场体现在当前的价位中，当前FOB澳大利亚价格为每吨低于400美元。”

Worsley Alumina的产量在2022财年超过了其460万吨/年的铭牌产能。

经营这家精炼厂的South32公司预计，2023财年将维持产量水平。

Queensland Alumina和澳大利亚东海岸的Yarwun精炼厂在2022财年生产了总计637.4万吨，低于2021财年的679.8万吨。

2022财年美国铝业世界氧化铝和化学品公司（Alcoa World Alumina and Chemicals）旗下的Pinjarra、Wagerup和Kwinana精炼厂的氧化铝产量为899.1万吨，低于前一年的957.7万吨。

拥有AWAC40%股权的Alumina Limited公司预期，2023财年产量将会下滑，由于铝土矿等级下降、天然气供应中断以及精炼厂维护等影响。

但由于烧碱和铝土矿价格在2023年目前为止已从2022年的峰值大幅下跌，一位西方消费者表示，澳大利亚氧化铝价格可能会在当前水平上进一步下跌。“中国不断增加的氧化铝炼化产能也将继续对价格构成压力，中国进口套利窗口将会在价格适当企稳时关闭。”

中国国内价格涨势失去动能

冬季囤货、环境审计及铝土矿供应不一致导致的精炼厂减产，推动中国国内氧化铝价格在2022年第四季度和2023年初上涨。然而，冶炼厂的进一步缩减以及新增的炼化产能，已限制了今年的价格涨势，并且在第二季度开始扭转上升趋势。

今年第一季度，中国国内价格基本处于僵局状态，尽管南方的冶炼厂受到限制，北方的精炼厂开工率也在上升。

中国市场参与者预计，2023年市场基本面将对价格构成压力。

新增精炼产能的投产以及报价水平的波动已经对打压了中国国内氧化铝价格，而由于之前的冶炼厂减产，铝冶炼厂的下游需求一直低迷。

一位中国交易商称：“与第一季度相比，现在有更多的生产商降低了报价。这意味着近期前景不那么乐观。”

中国北方和南方氧化铝价格差距不断扩大，可能会提振市场对从南方广西和贵州向新疆、内蒙古和山东等北方和西部地区运输氧化铝的兴趣，从而进一步压低北方的价格。

大西洋对澳大利亚价差

在2023年第一季度，巴西氧化铝与澳大利亚原料的价差，通常被称为大西洋价差，主要在每吨20-30美元的溢价区间波动，尽管在疫情限制放松后，运费成本有所下降。

大西洋和太平洋盆地之间的运费差收窄，以及冶炼厂减产，限制了巴西氧化铝较澳大利亚氧化铝的溢价，而巴西精炼厂意外减产，则抑制跌势。

Platts估计，4月13日，FOB巴西氧化铝较FOB澳大利亚氧化铝溢价每吨25美元。

“我认为许多人仍然希望通过提前购买货物来规避风险，因为如果能源价格没有再次飙升，而且由于澳大利亚Kwinana持续减产，需求将随着冶炼厂重启而缓慢回升，”位于大西洋的一位生产商称。

一位欧洲消费者表示，由于需求下降，欧洲的电价可能已经回落，但如果能源密集型行业在当前情况下重新开始缩减运营，这一趋势可能会逆转。

“我认为今年不会有大规模的冶炼厂重启，因为能源价格依然高企，”该消费者称，“尽管（欧洲冶炼厂）成功避开了去年冬天最糟糕的情况，但对大多数冶炼厂来说，电价肯定不会处于合适的水平。”

今年1月，法国原铝生产商Aluminium Dunkerque重启了其敦刻尔克冶炼厂此前在去年9月份闲置的部分电解槽。

“但与San Ciprian或者Slovalco相比，（敦刻尔克）一开始就没有削减那么多产量，”该消费者表示，这表明，欧洲削减的冶炼活动可能需要一段时间才能恢复。

来源：文华财经