随着高温袭来，夏季限电也被市场视为大宗商品行情驱动中的一个关键变量。期货日报记者了解到，在铝市场中，虽然近期四川再度传出供电紧张的情况，当地少数电解铝厂被动压产，不过，产量削减暂不明显，在多位受访人士看来，当前，电解铝市场整体仍旧处于供需双弱格局。

“一季度受限电因素影响，贵州、云南地区均发生减产，二季度才开始逐步复产。这导致电解铝社会库存从二季度开始处于持续去库状态，库存最低点在51万吨左右，目前库存小幅回升。”中信建投期货高级分析师王贤伟表示。

采访中，记者了解到，目前国内电解铝复产的重头在云南。6月份，云南进入丰水期，降水增加，水电发电量回升，工业企业电力负荷大幅恢复。

“6月底云南省内放开419.4万千瓦负荷电力管理用于电解铝行业复产，目前省内电解铝复产顺利。”王贤伟表示，当前云南地区各水电站来水情况明显改善，能满足丰水期云南地区电解铝产能复产计划。“保守估计，此轮复产云南地区或释放产能125万吨，如果降雨丰沛，电力供应稳定，此轮复产净释放产能在175万吨左右。”他称。

“电解铝企业在供电恢复的情况下多积极复产，不过也有个别冶炼厂复产积极性不高，主要因担心枯水期可能再度被动减产，而反复停复产除降低设备使用寿命外，对企业资金的压力也较大。”新湖期货研究所有色金属首席分析师孙匡文表示，总体看，云南复产力度尚可，预计到7月末能恢复80万—100万吨产能，预计总体复产产能在100万—120万吨。

值得一提的是，目前，在铝市场复产的同时，市场中缺电减产的消息再一次引发市场担忧。

据了解，近期全国高温范围扩大，四川地区也连日高温，电力保供形势严峻，多地多家水泥企业已接到相关部门实施生产调控通知。

“目前，四川地区高温影响更多是在生产成本端而未出现具体减产文件下达。”光大期货有色研发总监展大鹏表示，7月电价相比6月会有部分上调，大概在0.02元/kwh。同时，若存在需要为大运会电力保供等原因，电解铝作为高耗能产业往往会首先受到限制，后面可能涉及铝厂限产问题。

展大鹏告诉记者，经历过去年的高温强限电，西南地区对于电力负荷管理同样会更加谨慎全面。而且值得关注的是，今年与去年区别在于气象由拉尼娜向厄尔尼诺现象转变，平水期内西南降雨量超出年初的低预期，预计电解铝今年减产的风险相对低，减产量级也将远低于去年同期强度。

同样，王贤伟也认为，今年四川总体用电情况比去年略好。“今年用电仍会紧张一些，但总体判断应该是平稳度过，没有太大问题。”据他介绍，受大运会环保影响，四川博眉启明星和四川启明星被要求压产至1/2，影响产能在5万吨左右；阿坝铝厂被要求压产20%，折合产能3.4万吨。地区其他铝厂暂时没有接到任何要求限电的通知，生产一切正常。整体受影响产能在8.4万吨左右。

在孙匡文看来，7—8月淡季消费整体减弱，暑热影响终端企业开工率，而这种情况通常在9月份会有明显改善，消费有望季节性回升。届时电解铝能重启的产能基本到位，运行产能进入平稳期，供需基本面有望阶段性改善。

同样，王贤伟也认为，在当前铝市场的拐点临近。一方面供应端将持续改善，国内云南、四川等地区均有产能逐渐复产，同时，内强外弱的格局使得进口窗口打开，进口铝锭对供应端有所补充。另一方面，传统消费淡季的临近叠加海外高企的利率环境对消费均有明显抑制作用。“当前社会库存已出现小幅累库，预计库存拐点已现，后续供需格局将持续改善。”他称。

来源： 期货日报