今日是增值税改革正式实施第一天，改革方案中指出，增值税一般纳税人（以下称纳税人）发生增值税应税销售行为或者进口货物，原适用16%税率的，税率调整为13%；原适用10%税率的，税率调整为9%。随着该政策落地，主要受影响的领域有工商业用电、出口产品退税及中上游企业现金流等，多家机构认为对色金属价格的影响可能主要体现在短期价差表现上。

以下机构对该政策的分析，或可助于铝行业用户研判市场：

北京安泰科信息股份有限公司咨询研究中心主任姚希之对此算了一笔账，2018年中国电解铝加权平均完全成本约14900元/吨（含税），其中人工费用、折旧费用、维修费用、财务费用、管理费用和销售费用共计约2250元/吨，占完全成本15%，考虑到以上部分不产生增值税，因此增值税率下调3%对此部分费用无根本性影响。与此同时，考虑到其余85%成本费用均为企业购进的电力、氧化铝、阳极炭块、氟化铝等原辅料，在增值税税率由16%下降至13%的月度转换周期内，一定程度上会导致进项税额大于销项税额，因此对铝企业现金流和盈利情况是有显著改善的。

鲁证期货也表示，此次增值税对铝行业的影响主要集中在中游领域，中游领域成本中含税部分比例较高，基本上可以达到80%以上，进项原材料等可抵扣较多，所以增值税下调对企业利润提升较高。下游加工行业主要成本也是原材料，特别是中低端加工产品原材料成本甚至在90%以上，下调增值税对加工行业利润提升也比较大。此外，由于中下游毛利较低，降税对企业利润提高弹性较大。

此后，安泰科再次发文对增值税调整对铝材影响表示，本次税率调整涉及两个重要时间节点，一是4月1日为增值税率调整节点，二是6月30日为出口退税率调整节点。从长期来看，政策调整后三大类铝材（铝板带、铝箔、部分挤压材）都将享有全额退税，即以不含税成本进入国际市场，与国外产品在同等条件下进行竞争，从而使其国际竞争力有所增强。而短期的影响是，企业需根据具体情况在增值税调整节点（4月1日）和出口退税调整节点（6月30日）两个时间点之间协调进料和出口的节奏，以最大限度获取出口退税。

东海期货表示，对使用含税价格的有色金属而言，不考虑其他因素，调降增值税后对金属最直接的影响为价格的下滑。新的含税结算金额=原金额÷（1+原税率%）×（1+新税率%）。自伦敦进口的有色金属的成本价格=（进口价+CIF）×（1+关税）×（1+增值税）×汇率+港杂费+开证费。假设其他条件不变，增值税的降低将降低进口金属的成本价格，更有利于国外商品流入国内。与此同时，国内金属出口的价格也会相对具有优势性。

综合来讲，增值税下调，对氧化铝厂经营利润改善高于电解铝厂，主要是氧化铝厂矿石采购是不含税报价，而其他原辅料在产业链中议价能力相对较强；相比而言电解铝厂，网电企业用电成本取决于电价改革，跟增值税下调关联度不大，自备电受益相对高；而其氧化铝价格必须经过较长时间市场博弈。对于煤炭、矿石采选来看，其本身盈利空间较高，增值税下调利好弹性不大；另外对于铝行业运输来看，长距离以铁路运输为主，运价下调取决于铁道部；公路运输成本降幅会比较明显。铝加工方面，由于增值税下调，将显著降低企业经营成本。此外，增值税下调对废铝进口影响较大，一方面国内部分废铝是不含税的，增值税下调降低了税差，有利降低企业成本，另一方面，进口废铝成本下降，有利于增加进口。

来源：有色宝