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预计2020年电解铝整体处于短缺状态 坚定看好电解铝的大周期

发布日期:2020-11-20 点击量:
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中泰证券指出,国内二月份至今,疫情有效管控后,在地产竣工、汽车补贴政策及电网投资等带动下,国内电解铝需求超常规恢复,尤其是6月份以来消费量(10% )显著高于产量(4-5%),推升电解铝盈利并维持高位。

从更长维度看,在产能红线约束下,电解铝规划产能投放完毕后,未来将暂无新的产能规划,供给刚性,随着电解铝消费属性的释放,需求量将保持稳定增长,带动中长期电解铝价格及盈利的上行。

我们假设2020-2022年国内电解铝需求增速分别5.4%、3.0%、3.0%,除中国外的电解铝需求增速分别-1.5%、2.5%、2.5%,预计2020年电解铝整体处于短缺状态,新增产能在2021年持续形成有效产出,尤其是2021上半年使得供应压力会有所增加,但在2021年之后,在产能天花板的限制之下,随着电解铝消费需求不断释放,供需关系逐步达到平衡,并将持续推升电解铝价格及盈利水平,我们坚定看好电解铝的大周期。

来源:第一财经

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