国内疫情呈现扩散态势，华北及华东地区物流受阻，提货需凭核酸报告，个别企业开始停工停产。根据疫情发展和封控时间对国内经济造成短期冲击。

海外方面，地缘政治风险持续存在且具有很高不确定性，欧盟宣布对俄罗斯采取新制裁措施，取消俄贸易最惠国待遇。叠加高通胀压力之下，包括铝在内的相关大宗商品大幅波动。尽管铝价回调，但是欧美地区贸易溢价大幅上涨，供应仍然紧缺。目前运往欧洲的金属正在增加，但是仍然不足以平衡市场供需。

国内社会库存转升为降，且机构调研显示周度出库量20.1万吨，环比增加6.2万吨。华东和华南地区增加明显。低库存持续支持铝价。但目前疫情影响逐步发酵，可能会对刚有起色的消费复苏以及出库趋势有所打压。目前河北、山东地区包括滨州、聊城、淄博等地疫情防控措施严格预计将影响氧化铝供货效率，尤其是汽车运输效率，氧化铝运费上涨。虽然企业运输受到一定影响，但生产方面还未有任何影响，山东电解铝企业正常生产。下游消费刚需季节性缓步复苏，但当前各地疫情爆发或对需求有所抑制。

能源危机对海外电解铝产能威胁或将延续，需持续关注国内电解铝复产进展及下游需求复苏情况，继续关注华北华东地区疫情发展，建议单边上以观望的思路对待。