近期铝价震荡小幅上涨。海外方面，美联储主席鲍威尔表示会持续加息直到通胀出现下降。国内供应方面基本维持稳定运行，电解铝产能新增较之前有所放缓，主因鹤庆溢鑫有少许减产且待复产产能因电解槽受损情况不同，复产节奏有所放缓。云南某铝厂因事故停产，涉及37万吨运行产能，经检修后对整体的供应影响有限。消费方面，部分消费地疫情好转，但疫情的反复性还是使得部分加工地有减产停产的现象。库存方面，随着疫情好转以及政策对运输方面的支持国内社会库存周内持续去库，海外库存持续下滑至51万吨以下。

总体看来，国内供应端新增复产仍在稳步进行，疫情对下游消费的抑制作用仍存，但上海疫情解封政策明确，下游加工企业开工率上升，消费有望后期复苏转好。价格方面，考虑到供应方面减产产能占比较小，而6月开始广西、甘肃、云南等继续有产能释放，整体供应压力不减。需关注疫情好转程度以及后期在政策支持下关注房地产等终端板块消费复苏情况。