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1.宏观上，国内6月制造业PMI小幅回升，基本符合预期，并未产生新的利空情绪。美国方面经济数据偏强韧，但短期和长期通胀压力仍然较高。市场风险偏好持续，关注本月美联储的最新利率决议。
2.基本面上，SMM测算国内电解铝运行产能环比小幅增长至4,096万吨，远低于前期4,115万吨的预期。本周一铝锭社会库存延续去化至50.6万吨。但从需求端来看周内国内铝下游开工仍表现不佳，铝棒加工费维持弱势，淡季需求特征已经尽显。
3.总结和策略建议：云南地区产产量最快可能需要在7月底8月初逐步入市，3季度现货供应将有增量，但增量可能不及预期，并无法造成电解铝大幅过剩的局面。消费端转入淡季，供需矛盾转弱趋势不改。维持建议靠近震荡区间上沿逢高抛空为主。本周参考运行区间17800-18500元/吨。
4.关注事件：铝水比例、现货价差、累库时点。
来源：迈科期货
