7月28日，隔夜主力AL2309合约收盘报18355跌20，LME铝收盘报2227涨1，现货方面，SMM华东现货铝锭报18350跌140升10跌10，库存去化，流动货源偏紧，持货商部分挺价，无锡报价贴20至贴10，佛山报价贴水10至升30。
　　宏观方面，美联储加息25个基点至16年最高，并为再次加息留下空间。当地时间7月25日，IMF将2023年世界经济增长预期上调至3.0%，比4月预测值略高0.2个百分点。美国第二季度国内生产总值(GDP)环比增长年率初值为2.4%，好于预期和第一季度，第一季度的经济增速为2.0%，市场衰退担忧不断降温。各部委研究中央政治局经济工作会议精神，住建部：进一步落实好降低首套房住房首付比例等政策措施。
　　供应方面，复产产能接近高峰，预计8月增量50万吨左右，根据SMM调研分析，8月底国内电解铝产能有望达到4250万吨，较云南复产前增加150万吨左右。
　　库存方面，铝锭库存意外下降，铝棒强劲去库，27日SMM铝锭库存报53.6万吨，较20日上周四减少1.8万吨；27日钢联铝棒库存9.35万吨，较上周四下降1.35万吨；
　　进出口方面，据海关总署最新数据显示：2023年6月国内未锻轧铝及铝材出口49.26万吨，同比下降18.9%，环比增加1.73万吨；2023年1-6月份国内未锻轧铝及铝材出口总量达280.7万吨，同比减少20%。6月中国进口未锻轧铝及铝材21.12万吨，同比增长12.8%；1-6月累计进口120.05万吨，同比增长10.7%。
　　成本方面：煤炭涨势受阻，阳极价格持稳。据百川盈孚获悉，山东某铝厂2023年7月预焙阳极采购基准价环比6月下跌持平，执行现货价4225元/吨，承兑价格为4260元/吨。
　　铝逻辑及策略建议，政策持续释放利好，情绪面表现偏强，全球经济衰退风险下降，市场风险偏好回升；基本面，需求表现一般，云南复产产量逐渐放量，现货看跌预期较强，预计铝价短期震荡，上下空间有限。
　　氧化铝方面，28日隔夜氧化铝主力2311合约收盘报2876跌10，山西三网均价2880涨7。
　　成本端，阿拉丁6月全国氧化铝加权平均完全成本为2637.7元/吨，环比下降28.5元/吨，成本下移空间有限，山西河南等地出现小幅度的亏损。
　　供需方面，云南启动全面复产，提振西南片区价格，氧化铝供应过剩压力将有所缓和；国产矿石供应偏紧，产能产量提升空间有限。
　　氧化铝逻辑及策略建议：宏观情绪面和下游电解铝价格表现偏强，需求端受云南复产提振，供应端短期因国产矿石供应偏紧，国产矿利润低迷，产量刺激有限，整体供需向好，预计氧化铝价格运行偏强震荡，建议围绕现货成交价格区间操作。

来源：中泰期货