【盘面回顾】周三沪铝主力收于18530，涨幅0.32%，氧化铝主力收于2876，涨幅0.14%。
　　【产业表现】据钢联数据，周一铝锭社库46.7万吨，较上周四去库1.3万吨，铝棒社库9.85万吨，较上周四累库0.2万吨。
　　【核心逻辑】铝：基本面并无新增变量，宏观情绪与资金层面主导价格波动。基本面看，铝锭库存仍在去化，虽然铝锭+铝棒的整体库存去库减缓，铝棒端已出现累库，但在复产推进大半背景下，铝元素尤其是可交割品库存能有如此表现反映需求韧性较强，当然其背后也有复产铸锭量不高的因素存在。此外，下游铝棒加工费已有见顶回落迹象，但废铝方面的精废价差仍在中性位置，认为下游对价格的负反馈略有苗头，但上游偏紧的现实仍未缓解。综上，在不考虑宏观情绪摇摆的情况下，基本面因素仍给予铝价支撑，虽认为向上突破力量不强，但短期在库存拐点出现前价格也难跌。氧化铝：上行驱动主要来自于下游电解铝厂复产，同时国产矿的限制也给予一定推动，但当前下游复产接近尾声，且当前价格已具备推动部分地区复产的可能，潜在的供给压力将限制价格上行。
　　【策略观点】沪铝观望，关注库存变化；氧化铝逢低做多，2950上方压力显著，2900以上考虑止盈。

来源：南华期货