【市场回顾】

1、期货市场：近期氧化铝价格震荡反弹，AO2404合约涨4元至3275元/吨；

2、现货市场：截止本周四，阿拉丁（ALD）统计北方样本成交总量9.26万吨，其中山西区域样本成交2.96万吨，加权成交价格3273.8元/吨，成交区间3250-3295元/吨；山东区域样本成交6万吨，加权成交价格3218.8元/吨，成交区间3190-3260元/吨；河南区域样本成交0.3万吨，加权成交价格3290元/吨。定价关注的焦点区域主要在山东、广西和山西，其一是南北价差拉大，产业链集团按照自身供需格局拉低南北价差，做多山东，做空广西操作增加；其二是北方价格下行加快，大型企业面对多频和集中的贸易贴水交易主动做多晋鲁市场

【重要资讯】

1、截至本周五，阿拉丁（ALD）统计氧化铝建成产能10342万吨，运行产能8310万吨，考虑环渤海区域的环保管控和焙烧炉检修均是短期行为，预计在本月底氧化铝运行产能有望升至8400万吨水平，而一旦晋豫矿石供应保持稳定增加态势，国内氧化铝运行产能有望在未来30天内达到8500-8600万吨水平。

【交易策略】

近期氧化铝盘面价格震荡上行，价格重心上移，压力依旧在3300元/吨附近，但是底部从此前的3100元/吨附近逐渐抬升至3200元/吨附近。主要原因在于两点：其一，主要过期仓单的压力伴随03合约交割完后，仓单转变为非标，不再形成盘面的利空的因素，所以盘面定价的锚从新疆仓单价格转向山东现货价和进口货源价格；其二，此前不断地事件干扰，刺激价格反复的向上脉冲，使得空头存在一定的顾虑，不再提前打盘面贴水，而且云南地区的电解铝复产进度市场给出的速度较快，从此前的小规模复产到份6月份之前基本完成复产，节奏逐渐明朗且加快，需求的改善，也在一定程度上刺激盘面价格上涨，所以近期价格基本围绕山东网价震荡整理。北方地区逐渐宽松，南方地区下游复产，山东大厂通过现货的南北调运转移来缓解北方的压力和南方的紧张，在一定程度上也提振了低价区域的价格；两会已经结束，矿端复产的预期较强，氧化铝企业也在当前利润较高的时候采用进口矿混产、积极地生产弥补了供应的紧张，现货价格不断地松动，北方地区领先南方地区松动，当前的高利润会刺激氧化铝厂尽可能的维持生产，从而供需缺口逐渐的收窄，价格预计呈现出震荡的走势，重心缓慢下移。

1、单边：短期来看供需保持平稳，行业维持高利润，短期价格预计在3200~3350元/吨之间波动，操作建议背靠震荡区间的上下沿操作，基于对后市的宽松的预期，仍可在3300元/吨上方短线抛空操作；

2、期权：逢高卖出AO2405-c-3350看涨期权，场外权利金15元/吨，保证金157元/吨（以上观点仅供参考，不做为入市依据）

来源：银河期货