春节期间，LME铝延续偏弱震荡，最高2250美元/吨，最低2203美元/吨，2月8日至2月16日LME铝（15:00）收盘报2216美元/吨较节前跌11.5美元/吨（跌0.5%），相较铜、锌企稳反弹，铝表现较弱。
　　宏观方面，北京时间2月13日周二，美国劳工部最新数据显示，美国1月未季调CPI同比增幅录得3.1%，为2023年6月以来的最低水平，但高于市场预期的2.9%；此外，1月生产者价格指数（PPI）环比上涨0.3%，高于市场预期值0.1%，通胀持续，市场对美联储5月降息预期下降。不过，周五零售销售数据不佳，激发美联储降息预期，美元大幅回落。
　　基本面方面，2月18日周日，上海钢联公布数据显示，18日国内主要消费地铝锭库存报64.2万吨，较2月8日增加16.7万吨，增幅比较正常；同期，上海钢联公布数据显示，18日国内主要消费地铝棒库存报27.1万吨，较2月8日增加6.15万吨，增幅相对偏高。根据阿拉丁调研显示，春节（1-2月）前后铝水就地转化率相比去年提高了5.65%，铸锭量减少24.8万吨，考虑产能基数影响，2月上旬相对1月上旬减少4.54万吨铝锭。
　　海外，新西兰唯一的电解铝厂(New Zealand’s Aluminium Smelter，NZAS)正计划关停，涉及33万吨低碳铝产量。
　　铝逻辑及策略建议：节日期间铝外盘变动较小，但有色、能化、股市、黑色整体均有上涨，预计节后第一天市场开门红带动沪铝上涨；同时，节后铝锭增量偏低，铝棒增量偏多，中长期观察供应偏短缺，价格底部支撑较强，预计节后随着生产复工需求，铝价震荡偏强。
　　氧化铝方面，春节期间现货成交停止，根据阿拉丁调研显示，节后现货采购意向不强，晋豫区域意向采购价集中在3350-3370元之间（低于三网均价3395元/吨），销售方亦无销售压力，多以长单执行为主，无明确销售报价。市场氛围偏冷淡，上下游僵持，购销压力均不大。
　　生产方面，几内亚博法自2月11日以来一直饱受示威活动和骚乱的困扰，12日这些示威活动又卷土重来。示威者占领了主要交通要道，特别是高速公路，因油库爆炸后，当地电力供应时间缩短引发示威者不满，抗议者认为这是当地大量采矿活动导致的后果，而且矿业公司没有为博法的发展做出贡献。青岛港完成的国内首船外贸进口氧化铝入期货仓库业务，近日满载澳大利亚进口氧化铝的船舶在山东港口青岛港西联公司74泊位成功靠泊。
　　氧化铝逻辑及策略建议：氧化铝生产有所恢复，紧张状况持续缓解，需求端电解铝生产平稳，春节前后现货成交偏少，指向性不足，但意向价格有所下调，预计氧化铝价格延续震荡回落态势，因中远期氧化铝生产预计将有所恢复，供应持续缓解。考虑当前盘面价格深度贴水现货报价，预计氧化铝价格随着铝价偏强，有修复基差的空间，建议大贴水状况下可适当逢低做多。

来源：中泰期货