12日隔夜沪铝主力2408收盘报20900涨35，LME铝收盘报2569涨25，现货方面，12日SMM华东现货铝锭报20790跌20贴水30涨20。基差走强，变现积极性提高，无锡市场报价升水20下调至均价；佛山市场库存偏高，报价升水10至均价。
　　宏观方面，美国劳工部数据显示，5月CPI数据下降好于预期，5月CPI环比持平，低于预期增长0.1%，4月为增长0.3%，这是自2022年7月以来最疲软的读数。美联储周三宣布维持利率不变，并将可能开始降息的时间推后至12月，决策者们预计今年将仅降息一次，幅度为25个基点，他们认为需要给经济施加更多的限制才能让通胀受控。
　　供应方面，产能逐步恢复，云南电解铝复产顺利；内蒙古华云三期启动投产。截止至6月9日，中泰期货调研统计国内电解铝运行产能在4339.35万吨，较上周同期增加7万吨；库存方面，库存去化困难。6月11日周二，SMM统计国内主要消费地铝锭库存78.2万吨，较上周四增加0.4万吨。同期，上海钢联统计国内主要消费地铝棒库存18.05万吨，较上周四增加0.45万吨。6月12日周三，上期所仓单约15.0万吨，较上一交易日下降0.07万吨；同期，LME铝库存报约109.3万吨，较上一交易日下降0.4万吨。
　　进出口方面，5月份铝材出口延续高增长。海关总署发布最新统计数据，5月未锻轧铝及铝材出口56.5万吨，年度累计未锻轧铝及铝材出口256.2万吨，同比增10.8%。4月中国进口未锻轧铝及铝材38万吨，较上月持平，1-4月累计进口149万吨，同比增长86.6%；2024年4月份国内原铝进口量21.85万吨，环比小幅下降。
　　铝逻辑及策略建议：美国通胀数据低于预期，但美联储维持紧缩的货币政策，多空交织，预计沪铝维持震荡走势。

氧化铝方面，12日主力AO2407报3871涨27，山西三网均价报3913持平，山东三网均价报3890持平。
　　供需方面，供需双增，需求端稳步增加，供应端持续恢复，供应紧张状况将持续缓解。供应方面，矿石复工复产不断增加，主要小规模洞采为主，部分矿山启动复产。截至6月7日周五，阿拉丁（ALD）统计全国氧化铝建成产能10342万吨，运行产能8570万吨，较上周降低80万吨，周度开工率为82.8%；广西和山东两家氧化铝厂焙烧检修。预计6月份晋中希望、内蒙古致轩（鑫旺）预计6月中旬投料复产，计划先期启动50万吨，后期有望全面复产至100万吨。此外，澳洲力拓因天然气问题不可抗力减产，现已启动矿石出口，据爱择资讯调研已向国内招标出口50万吨左右矿石。
　　进出口方面，4月氧化铝出口平稳，进口大幅下降。根据海关数据，4月中国出口氧化铝13万吨，1-4月累计出口55万吨，同比增长45.6%。4月进口氧化铝10.84万吨，累计进口约105.6万吨，同比增加75.5%，净进口转负。
　　库存方面，仓单库存继续大幅增加，港口现货库存大幅下降。根据阿拉丁数据，6月6日全国氧化铝库存393.3万吨，较上周同期下降0.6万吨，其中站台及在途库存100.6万吨，增加1.2万吨，港口库存9.9万吨，下降0.9万吨。6月12日周二，上期所氧化铝交割仓单24.1万吨，较上一交易日增加0.06万吨，中铝中州厂库9000吨。
　　氧化铝逻辑及策略：市场情绪和短期基本面表现较差，预计氧化铝震荡偏弱，建议逢高做空。

来源：中泰期货