受疫情影响，2020年上半年，全球交易所铝库存整体小幅上涨，国内疫情得到控制，企业有序复产，原铝库存持续下降。进入7月份全球及国内原铝库存有小幅回落，处于低位。受低库存及市场积极情绪影响，7月铝市价格形成倒V走势，仍维持高位运行。

一、电解铝简介

（一）电解铝生产工艺

电解铝主要用于生产各种不同用途的铝加工材。铝材在生活中的应用非常广泛，举些常见的例子，如铝合金门窗、电子产品外壳、铝塑复合板、铝电子箔等等，应用最多的两个领域是房地产和汽车。

世界上所有的铝都是用电解法生产出来的，现代电解铝工业生产采用冰晶石——氧化铝熔盐电解法。熔融冰晶石是溶剂，氧化铝作为溶质，以碳素体作为阳极，铝液作为阴极，通入强大的直流电后，在950℃—970℃下（950℃以上有可能形成热槽），在电解槽内的量级上进行电化学反应，即电解。

（二）滨州电解铝现状

伴随着海外生产成本的上升和内需的爆发，我国电解铝产能在全球的占比已达到60%，滨州电解铝产能占全国产能的13.7%。中国铝业看山东，山东铝业看滨州，滨州铝业看邹平。邹平是全球最大的铝业生产基地，滨州市电解铝产能646万吨，其中邹平电解铝产能就有366万吨，占56.66%。2019年邹平铝材产业总值占规模以上工业总产值的47.9%。

邹平电解铝生产主要集中在魏桥创业集团。魏桥创业集团全部采用400千安以上大型预焙阳极电解槽，铝液平均交流电耗达到12600千瓦时/吨，处于国内领先水平。世界首条600千安特大型预焙阳极电解槽于2014年12月在魏桥创业集团投入运行，整体技术达到国际领先水平。

二、本月要闻

（一）宏观要闻

1.生态环境部表示，自2021年起，我国全面禁止固体废物进口，生态环境部将不再受理和审批固体废物进口相关申请。

2.7月15日山东省重污染天气重点行业绩效分级管理规范（试行）发布，重点行业绩效分级范围具体包括：氧化铝、电解铝，自发布之日起施行。

3.7月21日山东省属企业2020年上半年经济运行情况发布，行进平稳、稳中有升！

4.上半年全国规模以上工业企业利润降幅收窄。1~6月份，全国规模以上工业企业实现利润总额25114.9亿元，同比下降12.8%，降幅比1~5月份收窄6.5个百分点。

5.7月中国制造业PMI为51.1.%。

（二）行业动态

1.7月3日下午，滨州市科技局、滨州市铝行业协会联合中国有色金属学会，共同组织开展了高端铝业项目在线对接活动。

2.7月21日，2020氧化铝精深加工产业发展研讨会在滨州北海举行，目的是为氧化铝生产和加工企业打造一个合作交流的平台，进一步延伸非冶金级氧化铝产业链条。

3.中铝几内亚分公司完成氧化铝厂项目可行性研究报告，计划在几内亚博法省投资建设一座氧化铝厂和附属配套设施。总投资10.27亿美元，年产量 200万吨氧化铝，建设期36个月。该报告已通过几内亚政府审查。

4.华建铝业五分厂高性能特种铝材项目生产车间开工建设。产品主要是高端工业型材，用于汽车轻量化、道路交通、高铁船舶等领域，年产能15万吨。

5.7月1日，创新金属80万吨高强高韧铝合金材料项目生产线试运行。总投资10.8亿元，主要生产高铁、轻轨、汽车轻量化等领域的高端铝合金材料，同步建设年产20万吨再生铝项目。

6.7月26日，邹平宏发铝业科技有限公司顺利通过环境管理体系认证审核。

7.7月28日，平果市举行广西平果新望铝业有限公司年产50万平方米铝单板幕墙项目开工。

三、7月原铝库存情况分析

（一）7月LME原铝库存稳定，小幅下降

7月份LME铝库存（图1）

数据来源：LME

2020年上半年，全球交易所铝库存整体小幅上涨。LME铝库存从147万吨上升至165万吨，涨幅达12%。

7月份，根据LME统计数据显示，7月份全球铝库存数维持在160万吨—170万吨之间。7月末库存数为1,642,600吨，比6月末库存减少10350吨，增长率为-0.63%，呈小幅减少趋势。但是，随着8月份铝消费淡季来临，以及海外疫情没有得到有效改善，预计下月全球铝库存会有上升趋势。

（二）7月国内原铝库存环比小降

7月份国内市场原铝库存总计（图2）

数据来源：我的有色

7月份上期所库存（图3）

数据来源：上期所

虽然上半年全球原铝市场库存数呈小幅上涨趋势，但是其中部分市场出现分化，不同于伦铝市场的持续回升，国内存数在二季度呈现下降趋势。

进入7月份后，从社会库存统计情况来看，国内原铝市场先小幅下降后小幅上升。截至7月30日， 我的有色统计国内电解铝社会库存48.1万吨，经历了18周的去库，上周首度累库1万吨，增幅主要由广东、上海地区贡献 ，主因当地进口货源的部分流入。

在国内疫情影响逐渐得到控制背景下，2月中旬以来下游复工复产稳步推进，市场终端需求逐渐回暖，3月中旬上期所库存迎来下行拐点。上期所铝库存自3月16日起当周53.40万吨累计下降至7月30日22.18万吨，共去库存31.22万吨，7月末库存环比减少0.84%。

整体来看，库存仍处较低位置，国内主要生产地发货量尚未见明显抬升，低位库存对8月铝价仍有支撑。

四、原铝价格分析

（一）7月原铝市场价格走势

7月份各市场原铝价格（图4）

数据来源：铝谷网

7月，铝市价格形成倒V走势，峰值在13号，长江现货报收15330元/吨，宏桥报价15450元/吨，沪铝报收14650元/吨，伦铝报收1692.5美元/吨，在高位震荡下行并在31号反弹到15000关口。

7月上旬，受宏观经济复苏和电解铝库存紧张的影响，铝价开始节节攀升，增幅1000元/吨，长江现货与中国宏桥一度涨到15330元/吨和15450元/吨，伦铝与沪铝也一度涨到1694美元/吨和15230元/吨，皆为2020年最高点位。随后高利润刺激新产能加速投产，同时海外铝锭流入，但入库量不大，低库存现象不变，铝价小幅下跌后维持高位震荡。国际经济利好给予有色行业支撑，月底上探15000元/吨大关。

（二）8月原铝市场价格预测

预计八月份，铝价承支撑继续向15000元/吨冲击，但因国际疫情的严峻形势，以及逢高出货的投资心理，铝价将难以长期站稳15000元/吨，同时积极地宏观经济与铝的低库存给予支撑，铝价将在14000元/吨以上维持高位震荡。

来源：铝谷网