8月是铝行业传统意义上的消费淡季，但是本月依旧上演着“淡季不淡”。国际市场原铝价格本月受去库存影响，震荡稳步上升。反观国内市场，在高利润刺激下，电解铝市场厂商基本全面投产，并且开始有新产能投产，下游消费未有明显变化。因此，国内库存本月有明显抬升。国内铝价在库存及国际市场影响下，在14200元/吨-15000元/吨区间内震荡,与7月末铝价一起形成“M”走势。

一、本月要闻

（一）宏观要闻

1、7月份工业利润增速持续加快 企业效益状况明显好转。从1—7月看，工业企业利润累计同比下降8.1%，降幅比1—6月份进一步收窄4.7个百分点。

2、8月，中国制造业采购经理指数（PMI）为51.0%，比上月略降0.1个百分点，表明制造业总体平稳运行。

3、《报废机动车回收管理办法实施细则》发布，自9月1日起施行。

4、滨州27个重大交通基础设施项目规划在建总投资1100亿。

（二）行业动态

1、滨州铝协召开第二届全体会员大会，山东魏桥创业集团董事长张波担任滨州铝协名誉会长，山东创新金属科技有限公司董事长崔立新接任新一届会长。

2、第十七届中国铸造铝合金产业链发展论坛在邹平召开。本届论坛以“开新局、育新机、谱新篇”为主题，旨在深入剖析总结十三五铸造铝合金产业发展经验、存在问题，认真研判新时期产业发展趋势，引导产业高质量发展；充分展现邹平铝产业发展优势，精准招商引资、招才引智，推动邹平制造向邹平智造转型，打响“中国铝谷”品牌。

3、欧盟宣布自8月25日起对来自中国的铝型材实施海关登记。

4、“铝电解槽非线性焙烧技术及成套装备”通过成果评价，使得铝电解槽非线性焙烧技术及成套装备取得新突破。

5、电解铝节能神器——便携式槽前过热度即时测量仪研制成功，适用于电解槽前使用的在线测量设备。

6、东营市高性能氧化铝纤维项目投产，实现年产值190至300亿元。

7、创源金属年产80万吨电解铝项目项目一期二系列即年产40万吨电解铝车间、80万吨铝合金加工车间、配套的三台330MW燃煤机组的动力车间已建成投产。一期一系列40万吨电解铝车间及配套的三台330MW燃煤机组的动力车间正顺利建设中。

8、茌平铝精深加工产业年产10万吨铝中间合金项目开建。该项目总投资10亿元，由南京云海特种金属股份有限公司和信发集团联手打造。

9、中国台湾地区应“中钢铝业股份有限公司”申请，对原产于中国大陆的特定铝箔发起反倾销调查。

10、马来西亚对涉华镀铝或镀锌非合金钢扁轧制品作出反倾销初裁。

11、2020年8月14日，欧盟对华平轧铝材产品进行反倾销立案调查。

12、滨州邹平腾鹰凯诺铝业一期项目投产，年产12万吨高品质彩涂铝板带项目。

二、8月电解铝库存情况分析

（一）8月LME原铝去库化显著

8月份LME铝库存（图1）

数据来源：LME

8月份，根据LME数据显示，本月伦铝库存走势一直呈现比较明显的下降走势，与上月形成两种截然不同的风格。月初LME铝库存数为163.22万吨，8月28日库存数为155.44万吨，减少92.22万吨，降幅达0.57%。（因8月31日英国银行节日休假，未有该日数据。）

此次去库存持续化除了受海德鲁停止巴西铝土矿开采，暂停氧化铝生产影响外，主要是受8月传统淡季影响，原铝厂商减少生产，从供应端减少原铝输出。另外，海外疫情影响减弱，海外铝消费需求偏好增强。

（二）国内原铝

8月份国内市场原铝库存总计（图2）

数据来源：我的有色

8月份上期所库存（图3）

数据来源：上期所

与国外市场原铝库存走势不同，本月国内原铝市场受高利润刺激不断释放产能。原铝库存一直呈现持续上升走势，累库正在逐渐形成。

根据统计数据显示，截止8月28日，国内现货市场库存数有75万吨左右，比上月增加7.81万吨。8月是传统淡季，与往常同样，该月铝需求受限，铝消费能力较弱，但国内库存仍处于低位置。

由于国内铝价回升，利润修复，高利润刺激电解铝企业加快复产投产进度。目前电解铝平均生产成本下降至13000元/吨，平均生产利润超15%。该月开始有新的电解铝产能投入市场，例如内蒙古创源金属本月由40万吨电解铝项目投产。

这些主要投产产能都基本位于成本较低的地区，如内蒙古、云南、新疆等地，因而随着后期产能的逐步释放，一方面是从供应端施压铝价，另一方面将使得成本端的支撑区间下移，利润提高更有利于产能加快投放。

三、原铝价格分析

（一）8月原铝市场价格走势

8月份各市场原铝价格（图4）

数据来源：铝谷网

8月，铝市价格与上月预测相一致，除中国宏桥报价短暂上探15000元/吨外，铝市基本在14200元/吨-15000元/吨区间内震荡，8月份各市场月均价为长江现货14695.7元/吨，中国宏桥14807.6元/吨，LME1771.7美元/吨，上海期货14548元/吨，电解铝利润效应显著。

海关进出口数据表示交易活跃度明显提升，上游复产进度良好，同时国际上因疫情与美国国内矛盾转移，以美国为首重燃关税战的不正当举措并没有对市场造成冲击。伴随着铝行业龙头企业发布半年年报，不断给予铝市支撑，短期内难以下行，维持目前高位震荡走势。

（二）9月原铝市场价格预测

国内电解铝社会库存维持在75万吨的低位，随着下游消费和相关行业如房地产、汽车行业的旺季来临，低库存高消费的局面将进一步刺激铝价。

应持续关注国际行情，氧化铝高度依赖海外市场的趋势不变，海外环境或成有色市场最大影响因素。预计九月份维持高位震荡的同时上探15000元/吨大关。

来源：铝谷网