根据数据显示，本月无论是国际市场还是国内市场原铝库存表现出了持续不断去库存的一致趋势，价格方面也走出统一步伐，基本维持在14500—15000之间，除LME月均价有小幅上涨，国内价格均有小幅下跌，国外原铝逐步丧失价格优势，进口窗口即将关闭，本月开启“金九银十”消费旺季。

一、本月要闻

（一）宏观要闻

1、8月规模以上工业增加值增长5.6% 连续第六个月回升。9月份，规模以上工业增加值同比实际增长6．9％，较8月份加快1.3个百分点。

2、上期所发布《上海期货交易所标准仓单交易管理办法（试行）（修订案）》，对仓单交易商准入制度、交易制度、结算制度、交收制度、线上质押、违约违规处理以及信息管理等进行修订。

3、生态环境部发布《京津冀及周边地区、汾渭平原2020-2021年秋冬季大气污染综合治理攻坚行动方案（征求意见稿）》。

4、《再生铝厂工艺设计标准》（T/CNIA 0067-2020）正式发布，已于9月1日起实施。

5、全球8月铝产量下滑至548.5万吨。

（二）行业动态

1、《再生铝厂工艺设计标准》（T/CNIA 0067-2020）正式发布，已于9月1日起实施。

2、宝钢包装拟4.4亿元新建安徽铝制易拉罐生产线项目。

3、魏桥创业位列2020中国制造业民营企业500强第7位;位列2020中国企业500强第81位。

4、9月17日，2020年（第三届）化学品氧化铝及下游市场研讨会在邹平市举行，邹平年内精细氧化铝产能将达100万吨。

5、甘肃国通成为上期所铝期货指定交割仓库。

6、中国有色金属工业协会再生金属分会在山东铝谷设立“中国有色金属工业协会再生金属分会铝谷中心”。

7、兰州新区西北绿色新型铝加工产业园年产20万吨铝箔项目明年7月建成投产。

8、苏铝铝板带厂成功开发出航空军用2A12、7075合金板材生产工艺。

9、万基控股集团年产12万吨双零箔铸轧坯料项目开工建设。

10、“南南铝加工5G智慧工厂”项目荣获工信部5G绽放杯一等奖。

11、文山铝业50万吨水电铝项目电解槽全部顺利通电。

二、9月电解铝库存情况分析

（一）9月LME原铝连续去库

9月份LME库存情况（图一）

数据来源：LME

根据数据显示，9月份伦敦交易所原铝延续8月份去库存状态，至今，该状态已连续维持两个月。截止9月30日，库存数据已减少至64.8万吨，较8月末数据去库10.1万吨，环比减少13.48%；较去年同期去库27.95万吨，同比减少30.13%。国外疫情逐渐得到有效控制，铝加工及消费市场有序复苏，加之海德鲁铝矿虽已结束维修，但还未正式开始采矿。因此，本月去库存速度依旧显著。

（二）国内电解铝去库显著

9月国内原铝社会库存情况（图二）

数据来源：我的有色

9月上期所原铝库存情况（图三）

数据来源：上期所

根据数据显示，9月上旬国内原铝库存数总体稳定，变化不大，从9月中旬开始库存逐步减少，总体来看国内原铝库存呈下降趋势。截止9月30日，国内社会库存为64.9万吨，较上月减少10万吨，环比降幅达13.35%。上期所8月份累库趋势一直到延续到9月中旬，但是9月份累库速度较慢，库存数比较稳定。从9月18日开始，出库速度加快，进入去库状态。截止9月30日，上期所库存数据为22.3154万吨，环比减少11.11%。

9月份国内原铝库存与8月份数据形成完全不同的两种走势。8月份还处于逐步累库过程，在8月末至9月上旬累库达到最大值后，进入持续去库化状态。截止2020年9月28日，全国电解铝建成产能4246.1万吨，运行产能3855.6万吨，较上月增加56.5万吨。其中，截止9月28日全国电解铝新投产能33.5万吨，复产产能25万吨，意外减产2万吨（数据来源：阿拉丁）。在电解铝产能不断增加的情况下，国内原铝库存仍处于持续减少中，可以说本月全球铝市场启动“金九银十”销售旺季。

三、原铝价格分析

（一）9月原铝市场价格走势

9月份各市场原铝价格（图4）

数据来源：铝谷网

9月，各有色市场价格走势基本相同，除9月25日左右受资本主义爆雷及美国刺激经济计划的搁浅影响遭到暴跌外，均在14500元/吨——15000元/吨之间高位震荡。各市场月均价为长江现货14604元/吨，中国宏桥14695元/吨，LME1783.3美元/吨，上海期货14382.2元/吨，电解铝利润效应显著，但除LME铝有小幅上涨外，其余均有下跌。

全国电解铝产能不断投产运行，较上月增加56.5万吨。9月份国内电解铝社会库存顺畅去库13万吨，进入去库阶段，这是电解铝能够维持高位运行的重要原因。

（二）10月原铝市场价格预测

首先需要关注全球局势。美国方面消息来源不一变化无常，除非美国大选、刺激经济计划出台以及新冠疫情把控等发布确切消息，否则世界消费市场不会因此而产生大的情绪转变；国内总体经济逐渐向好，有色市场受相关行业如房地产、汽车行业、食品业等的快速复苏有向上的推动力。但随着进入传统消费淡季秋冬两季，消费端难以出现大的提升，同时各级政府重新对环境保护、限产限能进行管控，综合来看铝市逐步在11月前后步入下行趋势，10月份仍将保持强势走势。

10月份应持续关注国际行情，尤其是美国大选及刺激经济计划的制定，还要解读各级政府关于限产限能的出台政策，同时注意电解铝社会库存变量以及国际国内的疫情爆发与把控，这都将是未来影响有色市场的显著因素。预计10月份铝市维持高位的局面不变，但是多空头竞争将逐步激烈。

来源：铝谷网