本月电解铝库存国际国内呈现相同趋势，依旧维持低位运行，去库化延续。价格方面受低库存支撑，现货与期货市场价格依旧维持高位，整体变动不大。伦铝市场在10月中旬出现短暂下降，随后于10月末出现反弹。进入冬季，国家对于大气污染治理政策、美国大选以及新冠疫情都将影响11月铝价走势。

一、本月要闻

（一）宏观要闻

1、中国铝工业生产经营指标回升，专家称需走好“双循环”之路。

2、9月规模以上工业企业利润同比增长10.1%。

3、全工业生产者出厂价格同比下降2.1%，环比上涨0.1%；工业生产者购进价格同比下降2.3%，环比上涨0.4%。

4、生态环境部：焦化、电解铝不宜列入西部地区鼓励类产业目录

5、工信部表示铝加工行业要在新发展格局中找准四个定位，一是要积极扩大内需，二是强化创新驱动，二是强化创新驱动，四是加快协同发展。

6、中韩越等国家在缅甸投资钢铁、铝等建材生产分销项目，融资总额为690.4万美元。

6、22省市迈入“万亿俱乐部”,粤苏鲁前三季GDP稳坐前三。

（二）行业动态

1、2020年10月中国未锻轧铝及铝材出口量下降，2020年10月中国未锻轧铝及铝材出口量为41.9万吨，同比下降2.8%。

2、2020年（第二届）中国再生铝产业供需交流会在惠民举行。中国再生金属分会运营总监赵硕对废铝进口政策最新进展情况进行讲解说明。本次再生铜铝标准的落地释放出三大重要信息：一是无需装运前的检验，不限定关口；二是自11月1日起自由报关进口；三是废铝进出口资质认证免费。

3、年产32万吨新能源太阳能电站用铝合金材料项目落户邹平。

4、江西保太集团年产15万吨铝合金锭生产线顺利投产。

5、索通发展与四川豫恒实业合资共建年产35万吨铝用炭材料项目。

6、年产50万吨再生铝合金材料智能制造项目成功落户重庆涪陵综保区。

7、研究机构安泰科称，中国2021年将新增300万吨铝产能，其中超半数来自云南省新兴的冶炼区。

8、河南天蛟铝业年产7000吨铝型材深加工项目提前投产。

9、10月6日赢联盟西芒杜项目港口奠基仪式在此圆满举行，赢联盟与几内亚政府于今年6月签署西芒杜1、2号矿块基础公约，正式获得该项目开发权。

10、近日，国内首条中低速磁浮旅游专线——清远磁浮旅游专列进入试运行阶段，该列车车体由忠旺供应。

11、欧盟对中国铝产品征收关税，税率最高达48%。

12、百万吨级铝基新材料科技数据产业园项目将落户孝义市。

13、西北首个铝期货指定交割仓库在兰州新区挂牌运营。

14、《国际海运固体散货规则》修订铝土矿出口运输新标准。

二、10月电解铝库存情况

（一）LME库存

图一：10月LME库存情况

数据来源：LME

根据数据显示，10月份LME伦铝国际市场库存依然维持去库存状态不变。截止10月29日，LME库存为146.29万吨，比9月末减少4000吨左右，环比减少0.27%。较去年同期库存95.905万吨增加60.385万吨，同比增加52.53%，库存增加量超过一倍。国际原铝库存相较去年同期大幅增加的原因主要归结于新冠疫情的持续威胁，使得国外铝加工企业复工复产速度减缓。全球范围的新冠疫情同时阻隔了进出口贸易，使得各国铝产品出口受挫，加上美国换届大选带来的经济动荡，全球经济景气指数相对去年较低。但是，10月份国际伦铝库存状态仍然是不断减少，虽然10月20日与21日两日增加了7.8525万吨，但是接近着库存继续减少。虽然因疫情原因，国外经济没有全面复苏，但是各企业采取措施，部分企业复工。

（二）国内电解铝库存

图二：10月国内社会库存情况

数据来源：我的有色

图三：10月上期所库存情况

数据来源：上期所

图四：2019年与2020年国内电解铝社会库存

数据来源：我的有色

根据数据显示，截止10月30日，国内电解铝社会库存为68.9万吨，较9月底增加4.1万吨，环比增长6.33%；比去年同期减少15.6万吨，同比减少18.46%。截止10月30日，上海期货原铝库存数为23.3346万吨，比上月增加1.02万吨，环比增长4.57%。国内总体库存数比上月有所增加，但增幅不大。根据今年与去年1至10月份同期数据显示，整体走势形态一致，1至3月份为累库阶段，3底库存达到年内最大值，从四月份开始去库，一直持续到年末。期间，同样的受“金九银十”消费旺季影响，在9月底10上旬出现小幅增长。但是，今年受疫情及国内外经济环境特殊情况影响，今年库存相对于往年同期库减少，从6月份至今一直处于低位。

10月国内电解铝库存与国际原铝走势基本一致，唯一不同的是，国内先于国际出现电解铝库存增加的情况，早于国际约一周的时间，国际原铝库存变动要滞后于国内。

三、原铝价格分析

（一）10月原铝市场价格走势

图五：10月份各市场原铝价格

数据来源：铝谷网

10月，铝现货市场价格走势基本相同，趋势均为小幅震荡，期货市场稍有波动但总体趋势与现货市场相似。节后上游投复产稳步进行，但下游消费意愿不强，现货市场在14400元/吨——15000元/吨之间高位震荡，长江现货月均价14906元/吨，中国宏桥月均价14917元/吨，比上月均价上涨300元/吨左右。LME1839美元/吨，上海期货14633元/吨，电解铝利润效应比上月更加显著。

10月29日，SMM统计国内消费地铝锭库存（含SHFE仓单）合计68.8万吨，呈现微弱去库化，同天生态环境部发言人表示进入秋冬季以来，京津冀及周边“2+26”城市再次出现了污染过程，“虽然总体污染程度和范围影响相比往年都有所降低，但对我们也是一次警醒”。这将是秋冬季大气污染综合治理攻坚行动的前兆，对有色市场产生很大的后市影响。

（二）11月原铝市场价格预测

首先需要关注全球局势。美国方面消息，美国大选局势仍不明朗，意味着刺激经济计划出台以及新冠疫情把控等尚未发布确切消息，除非等到11月初美国大选尘埃落定，否则世界消费市场不会因此而产生大的情绪转变；国内总体经济稳步向好，有色市场受相关行业如房地产、汽车行业、食品业等的快速复苏有向上的推动力，进入传统消费淡季秋冬两季后，消费端没有出现明显下滑，同时各级政府重新对环境保护、限产限能进行管控，供应端产能收到束缚，库存持续走低，综合来看铝市将在10月后走强，11月铝企维持高利润态势。

11月份应持续关注国际行情，尤其是美国大选及刺激经济计划的制定，还要解读各级政府关于限产限能的出台政策，同时注意电解铝社会库存变量以及国际国内的疫情爆发与把控，这都将是未来影响有色市场的显著因素。预计11月份铝市维持高位的局面不变，铝锭库存进一步下降，铝价试探性上探。

 来源：铝谷网