鲁证期货分析师表示，在宏观方面，1月PMI为51.3%，比上月回落0.6个百分点，连续11个月位于荣枯线以上，产需扩张弱于上月，出现季节性回落。基本面方面，国内疫情反弹，铝厂铸锭量持续提升，但物流偏紧到货偏慢；电解铝产量继续保持扩张，消费放缓明显；2日SMM铝锭库存报70.5万吨，相比上周四增加2.3，周内库存小幅下降。12月进口铝锭13万吨，保税区库存激增。

光大期货分析师认为，从铝基本面来看，存在季节性供需同降的情况。电解铝冶炼利润仍然较好，供应方面主要受制于2月份生产天数的下降；而需求方面的减少更为明显，春节前后是累库周期，但排除节前的备库，今年累库总幅度或低于市场预期，这也给投资者心理一个支撑，但加工行业随之会出现生产和需求错配的问题，节前的生产未能及时消化，要等待节后的消化，节后按照目前的防疫标准能否按时启动仍是未知，即部分铝锭累库提前转为下游成品库存。

综合来看，节前因备库的乐观情绪未必能延续至节后，反而节前铝价若因此走高，会成为节后看空的一大因素。一季度并非全力做多的季节，往往在价格和利润高企下会有回归的动作，节前观望情绪大。