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中泰期货:9月26日铝早评

发布日期:2024-09-26
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25日隔夜沪铝主力2411收盘报2050跌110,LME铝收盘报2539跌15,现货方面,佛山市场高价套现增加,报价贴水30至贴水10;无锡市场保值盘挺价,报价均价至贴水10。
  宏观方面,央行央行推出政策组合拳,支持房地产是发展,创新结构性货币政策工具支持股市发展。
  库存方面,库存持续去化,节前补库。9月23日周一,SMM统计国内主要消费地铝锭库存73.5万吨,较9月18日下降0.8万吨;同期钢联统计国内主要消费地铝棒库存13.6万吨,较9月18日增加0.05万吨。
  进出口方面,8月铝材出口增加,进口铝锭增加。海关总署最新数据显示,2024年8月未锻轧铝及铝材出口量为59.4万吨,环比增加0.7万吨,同比增加21.2%,1-8月累计出口量为435.2万吨,同比增加15%。8月未锻轧铝及铝材进口28.4万吨(环比增加2.7万吨),同比增长1.9%;1-8月累计进口258万吨,同比增长51%。其中8月进口铝锭16.3万吨,环比增加3.4万吨。
  铝逻辑及策略建议:国内情绪冲高回落,临近假期,市场畏高和资金避险情绪增加,但节前库存持续去化,预计铝价维持高位震荡。
  氧化铝方面,25日主力AO2411收盘报4118跌39,山西三网均价报4117涨25,山东三网均价报4025涨10。
  供需方面,继续维持偏短缺状态,供应端变动不大,近期大厂检修,导致氧化铝产量释放受影响,供应端难完全达量,需求端四季度电解铝产能恢复较多,氧化铝需求有增量,加上冬储预期,供需紧张有望进一步加剧。贵州清镇露天矿停产,预计下月底复产。根据阿拉丁(ALD)调研数据,截至9月20日周五,氧化铝建成产能10402万吨,运行产能8755万吨,较上周增加70万吨,开工率84.2%。
  进出口方面,8月氧化铝净出口13.70万吨,根据海关总署数据显示,2024年8月中国出口氧化铝14万吨,同比下降1.9%;1-8月累计出口110万吨,同比增长30.6%;2024年8月进口氧化铝0.63万吨,环比减少约6万吨,同比减少97.50%,2024年1-8月累计进口126.20万吨,同比增加10.72%。
  库存方面,仓单及供需两端整体库存水平偏低。阿拉丁(ALD)调研统计,截至9月19日周四全国氧化铝库存量328万吨较上周下降8.9万吨。9月26日周三,上期所氧化铝交割仓库约7.26万吨,较上一交易日持平,厂库持平:中铝中州厂库9000吨,中铝山东厂库增加4500吨。
  氧化铝逻辑及策略:低仓单、低库存,现货供需偏紧,盘面支撑强;情绪高涨,盘面升水现货,节前资金避险情绪较浓,盘面较大贴水可适当逢低做多2411合约,买近抛远正套继续持有。

来源:中泰期货

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